5月29日，2024年超长期特别国债（二期）正式上市交易。总体来看，该期国债在二级市场交易更加平稳、有序免费股票配资平台，显示投资者趋于理性。

　　前期，首只超长期特别国债上市即走出“过山车”行情引发市场关注，为何超长期特别国债上市初期价格会大起大落？后续收益走势如何？对投资者而言是否安全？来看本期热点问答。

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　　在二级市场表现如何？

　　相比于首只超长期特别国债上市即大涨的行情，20年期超长期特别国债上市首日交易平稳有序。

　　银行间市场方面，截至记者发稿时，“24特别国债02”成交笔数达557笔，最新成交在2.46%，低于2.49%的票面利率3个基点；交易所市场方面，截至5月29日收盘，在上交所上市的“24特国02”上涨0.59%，报100.59元；在深交所上市的“特国2402”上涨0.07%，报100.07元。

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　　为何走出“过山车”行情？

　　5月22日，30年期超长期特别国债在沪深交易所上市首日即大涨、被临时停牌两次。其中，该国债在上交所市场一度上涨25%，截至收盘上涨1.32%，报101.316元；在深交所涨幅一度达23%，截至收盘上涨19.70%，报119.7002元。当日，该期国债在银行间市场的交易则波澜不惊。

　　“长期以来，具有专业知识储备的机构投资者多在银行间市场买卖债券，而交易所定价往往也多参考银行间的交易结果。”华西证券分析师田乐蒙介绍，随着2023年12月以来超长债行情走出强势行情，叠加近期银行频繁地实施显隐性存款降息，非机构投资者开始格外关注30年特别国债等优质存款替代品种的投资价值。不过由于缺乏债券定价经验，个人投资者在对30年特别国债报价时，可能多遵循了股票资产的定价原则，忽略了国债并非高波动博弈型资产。

　　中邮证券首席固收分析师梁伟超同样表示，交易所市场并非国内债券市场的主体，其市场深度和流动性也相对有限，更易出现少数报价驱动价格大幅波动的情况。此次交易所特别国债的异动或主要是个人投资非理性行为的影响，在特别国债的热度之下，少量报价引起交易所特别国债价格明显波动。

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　　对于投资者而言，如何注意投资风险？

　　对于个人投资者而言，购买储蓄国债和记账式国债如持有到期，均可获得稳定的本息收入。

　　记账式国债在存续期内可在市场进行交易，其交易价格随市场行情波动，投资者买入后，可能因价格上涨获得交易收益，也可能因价格下跌面临亏损风险。财政部此前提示，不以持有到期而以交易获利为目的的记账式国债，个人投资者应具有一定投资经验和风险承担能力。

　　以在上交所上市的“24特国01”为例，5月22日上市一度大涨25%，但尾盘又出现急跌，当天收盘价为101.316元。如果投资者在价格最高点入场，截至收盘时已亏损近19%。

　　需要提示的是，过高的交易价格将导致债券收益率明显下行。举例而言，“24特国01”票面利率为2.57%，对应票面价格100元，也就是说，100元的国债在30年到期后能收回来100+2.57*30=177.1元；5月22日，“24特国01”的交易价格一度达到125元，此时的到期收益率已降至1.53%，从投资价值角度看，已不再具备明显优势。

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　　后续交易价格走势如何？

　　人民银行日前发布的2024年第一季度中国货币政策执行报告指出，我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的。近年来货币政策逆周期调节力度较强，为债券市场平稳运行持续营造了良好的流动性环境；今年积极财政政策的力度比较大，计划发行的政府债券规模也不小，发行节奏还会加快。债券市场供求有望进一步趋于均衡，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配。

　　专家表示，近期长期限国债利率回调过程中出现一定反复，这反映出市场供求再平衡是一个动态过程，部分投资者也可能仍存在短期博弈心理。但更多投资者则意识到投资行为过于短期化存在较大风险，特别是未来央行将买卖国债纳入公开市场常规操作工具后免费股票配资平台，可通过国债买卖调节市场供求，也会促进收益率平稳运行。